工程机械：8月挖机销量同比持平适宜预期 看好下半年行业回暖

8月挖机行业销量同比持平，工程适宜市场预期

2022年8月挖机行业销量18,机械机销076台，同比持平，月挖宜预与CME预料不同，量同适宜市场预期。比持半年其中，平适国内市场销量9,好下回暖096台，同比着落26.3%；进口销量8,行业980台，同比削减56.7%，工程占总销量比重提升至50%。机械机销2022年1-8月挖机行业累计销量179,月挖宜预109台，同比着落30.9%。量同其中，比持半年国内市场销量109,平适470台，同比着落49.9%；进口销量69,好下回暖639台，同比削减70.1%，占总销量比重提升至39%。随着下半年至明年行业基数进一步着落，估量行业增速同比持平，国内化有望成为后续一大走光。

表2：国内开掘机械市场概况

小挖妄想占比不断提升，中大挖具备发力空间

外洋销量妄想方面，8月国内小挖（<18.5t）/中挖（18.5-28.5t）/大挖（>28.5t）销量分说为5,873/1,915/1,308台，分说同比-12.8%/-47.8%/-32.6%，占总销量比重分说为64.6%/21.1%/14.4%，同比+10.1/-8.6/-1.3pct。小挖在总销量中占比不断提升，主要基于小挖机械替身属性逐渐凸显，运用途景从传统基建向市政、村落子等规模拓展。中大挖昏迷相对于较慢，其中中挖运用途景为房地产以及基建名目，大挖为大型基建及矿山开采。展望未来，稳削减政策下基建名目陆续开工，能源清静保供下矿山提供有望削减，中大挖需要有望回暖。

专项债发背运用减速增长，下半年行业有望回暖

稳削减布景下2022年专项债刊行节奏清晰前置，1-7月专项债累计刊行额达3.47亿元，用于名目建树的额度根基已经刊行竣事。2022年1-7月我国基建牢靠资产投资额同比提升9.6%，专项债建议基建投资熏染清晰。与投资额相叛变，受疫情、极其天气等影响，上半年卑劣名目开工率以及配置装备部署开机小时均低于往年同期。下半年被延期名目落地，投资组成实物使命量，工地开工需要有望会集释放，建议配置装备部署需要回暖；随着进口高速削减、同期基数着落，咱们分说下半年行业有望回暖。

国内化、电动化大幅拉平周期、重塑全天上行业格式

外洋工程机械市场周期晃动远低于行业，2021年至今疫情影响削弱布景下，行业增速由负转正，迎来超抵偿反弹机缘。2022年上半年，外洋工程机械龙头卡特彼勒、小松总体支出削减分说为12%、17%。国内工程机械龙头产品质量已经处于国内第一梯队，而且具备清晰性价比，进口增眼前高于外洋市场，有望大幅拉平本周行业周期。工程机械产物较乘用车更考究经济性，随着电动化产物制组老本着落，渗透率有望泛起减速提升趋向。当初工程机械电动产物售价约为传统产物两倍，全性命周期老本优势清晰，未复电动化产物老本有望不断向下。随着电动产物老本曲线着落，渗透率提升，鼎力投资电动化技术的国内龙头企业有望挤占中小品牌份额，在全天下市场迎来弯道超车机缘。

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